睿观点 | 新材料:不可辜负的投资方向

发布时间:2019-03-05 浏览次数:228次

华睿投资 丨 《睿观点》系列

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文 | 新材料投资总监  李臻


       投资就是投未来,就是选择最具投资价值的行业及领域,就是选择快速成长且市场空间广阔的方向,而新材料领域正属于此类高增长,且有万亿级市场的领域。

       新材料产业是高新技术发展的基础,是产业链的第一道核心节点。近年来,随着下游新能源、军工、航空航天、智能穿戴、先进制造、精密机械等行业迅速发展,我国新材料产业每年都在快速增长。根据中投顾问预测,2021年我国新材料产业市场规模将达到8万亿元,未来三年年均复合增长率在20%以上。

       我国的新材料产业仍处于培育发展阶段,大部分新材料细分产业处于导入期和成长期。下游市场空间广阔,关键领域的新材料自给率偏低,有望实现大规模进口替代,这对于企业来说是难得的机遇。但是新材料产业具有基础性、先导性、产业支撑性等特征,基于这些特征,新材料企业的发展往往具有较长的研发周期及产品推广周期,且前期研发支出大,很难像新能源或者信息产业一样有稳定现金流或爆发式增长机会。因此,对投资者而言,新材料产业投资难以获得短期回报,而更多需要通过企业研发突破或进行上下游产业整合,实现投资价值增长。

       在大环境方面,不同于发达国家具有成熟的产业格局和商业模式,国内整体产业基础薄弱、投融资环境仍不成熟,投资者对新材料行业的商业模式及成长价值的判断也不够体系化,投资策略及投资规模仍较为保守。这也给VC投资者带来了新的挑战。

       不过,挑战中也孕育了机会,如能通过深入的产业研究、出色的产业链整合能力、独特的筛选能力,就有可能实现千倍、万倍的收益。

       在投资标的的选择方面,要着重发现高技术、高壁垒、高成长的企业。新材料在技术上是最难突破的,但一旦获得突破,领先的企业会获得非常高的回报。因此,要去寻找细分行业技术最成熟、最领先、产业化进程最快的企业。

       在投资阶段方面,不同的资金属性适合投不同的阶段,譬如早期阶段适合于天使投资人及产业投资人,天使投资人本身就有一定赌的性质,而产业投资人则可以跟踪新的技术,以完善自身的产业版图及技术进化。而当新材料已完成中试进入量产环节,比较适合VC/PE机构投资,一是技术成功的可能性已经较大,二是企业也将进入快速的增长期。当新材料企业已经形成较大的规模时,pre-ipo、产业基金、并购基金则可用于资本市场的进一步整合。

       在团队方面,要关注团队的合理配置,不能只有技术,也要搭配适当的市场及销售合伙人,杜绝产品出来卖不出去。投资人在投资后也要着重帮助被投企业理解市场、适应市场。

在退出方面,最好当然是IPO退出,尤其是国家科创板将对于技术类企业提供一个优质的退出平台。但是不能忽略并购退出这种方式,尤其是掌握核心技术的企业,并购退出的成功率会很高。


       电子信息、新能源、节能环保、医疗健康等新兴产业是未来的重点方向,它们也是新材料应用的重点领域,因此,对新材料产业的投资必须考虑其与这些行业的对接。具体来看,就要关注节能环保材料、新能源材料、医疗材料、生物材料、电子信息材料。

       华睿投资在铜材料、氟材料、改性橡胶、催化材料等领域已有布局,未来将重点关注新能源、生物材料等方向,投出具有广阔市场空间与高附加值的项目。


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